Przed nami minimum 8 miesięcy bez podwyżki stóp procentowych

Najważniejszym wydarzeniem początku listopada było posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Zgodnie z oczekiwaniami i wcześniejszymi deklaracjami samej Rady, stopy procentowe nie zostały zmienione. Rynki z zainteresowaniem czekały jednak na publikację komunikatu po posiedzeniu. Czekano na nowe prognozy dynamiki Produktu Krajowego Brutto (PKB) i inflacji CPI na lata 2013-2015 oraz na nową deklarację Rady w sprawie utrzymywania rekordowo niskich stóp procentowych.

Z przedstawionych prognoz wynika, że RPP nieco bardziej optymistyczniej niż jeszcze w lipcu widzi przyszłość polskiej gospodarki, co znalazło przełożenie na podwyżkę prognoz PKB w latach 2014-2015. Jednocześnie inflacja wciąż pozostanie relatywnie niska, a cel inflacyjny niezagrożony, aczkolwiek lekko zostały podwyższone jej prognozy.

W optymistycznym scenariuszu do pierwszej podwyżki stóp procentowych w Polsce dojdzie po wakacjach w 2014 roku. W pesymistycznym, taka decyzja zostanie podjęta dopiero na przełomie I i II kwartału 2015 roku. Scenariusz bazowy to zaostrzenie polityki monetarnej w ostatnim kwartale 2014 roku.

Dla rynku walutowego deklaracja RPP oznacza tylko tyle, że złoty traci potencjalną przewagę jaką mógłby mieć, gdyby ECB w najbliższym czasie obniżył stopy procentowe, co zwiększyłoby ich dysparytet.

Kurs USD/PLN po zwyżce pod koniec października, obecnie koryguje ten ruch. Analiza techniczna sugeruje możliwy wzrost w listopadzie do 3.14-3,15 zł. Scenariusz ten zdezaktualizuje się w momencie powrotu dolara poniżej 3,05 zł. Wówczas scenariuszem bazowym stanie się atak na psychologiczną barierę 3 zł.

Marcin Kiepas, Admiral Markets Polska

• Gdzie szukać lokat z najwyższym oprocentowaniem
• Lokaty ze stałym oprocentowaniem są teraz nieopłacalne
• Nie warto zakładać teraz lokaty długoterminowej