Za leasing można uznać oddanie do użytkowania przez jedną stronę (finansującego, leasingodawcę) drugiej stronie (korzystającemu, leasingobiorcy) rzeczy do korzystania za ustaloną w umowie opłatą.
Zgodnie z umową leasingu finansujący zobowiązuje się nabyć rzecz od oznaczonego zbywcy na warunkach określonych w umowie i oddać ją korzystającemu do używania albo używania i pobierania pożytków przez określony czas.
Natomiast korzystający zobowiązuje się zapłacić finansującemu w uzgodnionych ratach wynagrodzenie pieniężne, które równe jest co najmniej cenie lub wynagrodzeniu z tytułu nabycia rzeczy przez finansującego.
Leasing jest pewnego rodzaju „kredytem rzeczowym”. Umożliwia korzystanie przez leasingobiorcę z określonego obiektu w określonym w umowie okresie.
Przez cały czas trwania umowy właścicielem rzeczy będzie leasingodawca.
Tę formę finansowania wykorzystują zarówno potencjalni użytkownicy danych obiektów, jak i firmy produkujące i sprzedające środki trwałe.
Leasing stanowi hybrydowe źródło finansowania. Za zasadniczą korzyść leasingu można uznać fakt, że całość lub część płatności wlicza się w koszty uzyskania przychodów.
Atrakcyjność leasingu w porównaniu z innymi źródłami finansowania można z powodzeniem oceniać na podstawie metody nadwyżki leasingu netto, wewnętrznej stopy zwrotu oraz progowych płatności leasingowych.
Ich zastosowanie prowadzi do sformułowania tych samych wniosków, do identycznych wyborów z uwagi na koszt kapitału.
Kwestią o istotnym znaczeniu w ocenie atrakcyjności leasingu jest wyznaczenie stopy dyskontowej, która ,,sprowadza" z przyszłości przepływy pieniężne.
Jej wielkość zależy od poziomu ryzyka, tj. zmienności przepływów pieniężnych.
Inną kwestią jest właściwe zanalizowanie osłon podatkowych. Należy wyjaśnić, czy firma z nich efektywnie skorzysta, tj. czy osiąga odpowiednio duży zysk. Czy z osłon tych może skorzystać w tym samym okresie, co ponosi wydatki?
Niekiedy trzeba liczyć się z odroczeniem w czasie możliwości skorzystania z osłon podatkowych.
Oceniając leasing, który obsługiwany będzie wydatkami ponoszonymi w przyszłości, warto zwrócić uwagę na stopy podatku dochodowego.
Dokonując wyboru konkretnego źródła finansowania, należy również uwzględnić elementy pozakosztowe, m.in. takie jak elastyczność i szybkość dostępu do konkretnego źródła finansowania.
dr Andrzej Rutkowski, pracownik naukowy UWWZ, doradca finansowy wielu firm
Zobacz także:
