Przedsiębiorstwa poszukujące środków finansowych najchętniej sięgają po wewnętrzne źródła finansowania, a więc przede wszystkim zyski zatrzymane. W drugiej kolejności są zainteresowane pozyskaniem kapitału obcego. W poniższym artykule przedstawiamy wady i zalety różnych źródeł pozyskiwanie kapitału.
Najprostszą formą pozyskania kapitału jest kapitał własny wewnętrzny. Pochodzi on z zysków zatrzymanych, czyli tej części zysku netto, która nie została wypłacona w postaci dywidendy. Niepodzielony zysk zasila kapitał rezerwowy lub zapasowy w firmie. Skorzystanie z takiej formy finansowania wymaga rezygnacji właścicieli z części należnego im zysku netto. Wadą takiego źródła finansowania jest jego wysoki koszt oraz z reguły ograniczona wielkość kapitału, który tą droga można pozyskać.
Kolejnym źródłem pozyskiwania kapitału jest kapitał własny zewnętrzny. Może on pochodzić z emisji akcji lub udziałów. Podstawową zaletą tak pozyskanego kapitału jest to, że zostaje on powierzony przedsiębiorstwu bezterminowo. Dywidendy są wypłacane akcjonariuszom w zależności od możliwości i potrzeb finansowych przedsiębiorstwa. Wadą takiego pozyskania kapitału będzie głównie jego wyższy koszt w stosunku do innych źródeł finansowania.
Kapitał obcy może pochodzić z różnych źródeł pozyskiwania kapitału. W praktyce najczęściej wykorzystywanym sposobem jest pozyskiwanie kapitału z kredytów bankowych. Wśród wad tak pozyskanego kapitału można wymienić obowiązek przejścia określonej przez bank procedury kredytowej. Nierzadko jest to związane z koniecznością przygotowania szczegółowego biznesplanu charakteryzującego daną inwestycję.
Dobrą alternatywą dla finansowania kredytem bankowym jest emisja obligacji. Wynika to między innymi z faktu, że efektywny koszt pozyskania kapitału jest tu z reguły niższy. Obligacje pozwalają na bardziej elastyczne określenie terminów i warunków spłaty.
Innym źródłem pozyskania kapitału, które należy rozważyć, jest emisja bonów komercyjnych. Są to krótkoterminowe papiery dłużne, czyli termin ich zapadalności nie przekracza jednego roku. Mogą być emitowane na podstawie ustawy o obligacjach, na bazie prawa wekslowego lub prawa cywilnego. Z racji korzystniejszego dla przedsiębiorstwa oprocentowania stanowią atrakcyjną alternatywę dla kredytów bankowych.
Jednym z ważnych sposobów finansowania działalności jest leasing. Zasadniczą zaletą leasingu jest łatwiejsza możliwość pozyskania kapitałów w takiej formie. Poza tym jest to niezwykle elastyczna forma finansowania, harmonogram spłat może być dostosowany do potrzeb danego leasingobiorcy. Łatwiejszy dostęp do tego typu źródła finansowania ma też swoją cenę – jest nią z reguły wyższy koszt pozyskania kapitału.
dr Paweł Perz, Zakład Bankowości i Finansów - WSIiZ w Rzeszowie
Zobacz także: