Analiza przepływów funduszy w firmie

Przepływy funduszy (FF) i ich analiza pozwolą pod innym kątem spojrzeć na gospodarkę pieniężną. Na ich podstawie można skonfrontować sytuację pieniężną długookresową z sytuacją bieżącą firmy.

Przykład: Kilka odmiennych wariantów FF

* W rachunku w konwencji cash flow (wynikającym z bilansu) te wielkości są z odwrotnym znakiem

W powyższej tabeli:

• KO₀ - to poziom kapitału obrotowego na początku okresu, a

• KO₁ - na końcu okresu.

Scharakteryzujemy teraz po kolei kolejne warianty przepływów funduszy:

Wariant 1. Stanowi przypadek, w którym nadwyżka źródeł funduszowych nad ich wykorzystaniem (czyli dodatnie FF) powiększa poziom kapitału obrotowego. Wynika z tego, że nadwyżka ta została w badanym okresie zagospodarowana w przyrost kapitału obrotowego, czyli - w finansowanie działalności bieżącej.

Wariant 2. To sytuacja odwrotna: przy takim samym poziomie początkowego KO, skala wykorzystania funduszy przewyższa źródła o 30 jednostek. Przepływy funduszowe są więc ujemne i oznacza to tym samym zmniejszenie o te 30 jednostek poziomu KO na koniec okresu.

Wariant 3. Ukazuje zaś przypadek, gdy niska płynność lub jej brak na początku okresu (ujemny KO) jest likwidowany znaczącą nadwyżką źródeł funduszowych nad ich wykorzystaniem. Dodatnia wielkość FF była w stanie wzmocnić bieżącą gospodarkę pieniężną i zakończyć okres dodatnim KO. Często w takiej sytuacji można się spotkać

z określeniem „inwestycji w kapitał obrotowy”.

Wariant 4. To przypadek o charakterze wyraźnie negatywnych zachowań firmy. Brak płynności (lub bardzo niski jej poziom) na początku okresu (ujemny KO) jest spotęgowany jeszcze bardziej na końcu okresu (ponaddwukrotny spadek ujemnego poziomu KO).

Wariant 5. Przedstawia szczególną sytuację, dopuszczalną tylko w okresie przejściowym silnej zmiany zasobów - głównie w obrębie aktywów trwałych. Tak znacząca przewaga wykorzystania funduszy (w większości przypadków będą to potrzeby dużych inwestycji) nad ich źródłami powoduje w danym okresie odwrócenie sytuacji w zakresie płynności, ukazując jej utratę na koniec okresu. .

Uwaga! W analizie przepływów funduszy oraz dokonywanej na jej podstawie ocenie zwykle nie należy poprzestać na powyżej opisanych kierunkowych wnioskach, wynikających

z określonej konfiguracji poziomu kapitału obrotowego oraz relacji źródeł i wykorzystania funduszy.