Prywatyzacja kapitałowa zwana jest też pośrednią i przebiega etapami. W pierwszej kolejności dochodzi więc do wspomnianej już transformacji przedsiębiorstwa państwowego, które przekształca się w spółkę prawa handlowego, kontrolowaną przez Skarb Państwa.
W tym przypadku mamy do czynienia z procesem komercjalizacji, który poprzedza właściwą sprzedaż udziałów na rynku. Oczywiście na tym etapie muszą być przeprowadzone szczegółowe analizy na temat opłacalności projektu, restrukturyzacji spółki, możliwości jej rozwoju i tym samym zwiększenia wartości rynkowej, ale także zainteresowania ze strony potencjalnych inwestorów.
Na etapie komercjalizacji dochodzi do przekształcenia przedsiębiorstwa w spółkę akcyjną lub spółkę z ograniczoną odpowiedzialnością.
Dalsze działania resortu skarbu mają na celu rozproszenie akcji lub udziałów firmy na rynku. I tutaj także wchodzą w grę różne warianty rozproszenia majątku – począwszy od jego sprzedaży inwestorom i osiągnięcia z tego tytułu wpływów gotówkowych, aż po nieodpłatnie przekazanie majątku pracownikom.
