Optymalna struktura kapitału

Kategoria: Finanse w firmie
Data: 04-06-2013 r.

Kształtowanie struktury kapitału przedsiębiorstwa jest bardzo trudnym zagadnieniem i istotnym dla analityka czy kontrolera finansowego, ponieważ decyzje dotyczące wyboru źródeł finansowania działalności firmy mają wpływ na efektywność jej działania. Mogą też niestety doprowadzić do poważnych kłopotów.

Wyznaczenie optymalnej struktury kapitału jest kwestią indy­widualną każdej firmy.

Struktura ta będzie zależała od takich czynników, jak:

  • charakter działalności,
  • preferencje właścicieli,
  • motywacje zarządzających,
  • plany strategiczne itp.

Struktura zadłużenia zawsze jest kompromisem pomiędzy dążeniem do obniżenia kosztu kapitału (WACC) a bezpieczeństwem funkcjonowania.

A zatem z jednej strony spółki będą chciały mocniej się zadłu­żać, żeby zwiększać swój potencjał i korzystać z efektu dźwigni finansowej, a z drugiej strony będą dbały o zachowanie odpo­wiedniego poziomu kapitału własnego, który uchroni firmę przed utratą płynności finansowej.

Oczywiście nie wolno przy tym zapominać, że warunkiem wzrostu wartości firmy jest efektywne wykorzystanie pozy­skanego kapitału.

Przedsiębiorstwo musi tak gospodarować otrzymanymi środka­mi finansowymi, żeby zarobić na odsetki dla dawców kapitału obcego i wypracować nadwyżki dla właścicieli (przynajmniej na poziomie ich oczekiwań).

O strukturze kapitału zdecyduje także pozycja firmy na rynku - nowe podmioty mają większe problemy z pozyskaniem zewnętrznego finansowania niż firmy stabilne o długiej histo­rii, dlatego w przypadku tych pierwszych w strukturze będzie, przynajmniej w początkowej fazie rozwoju, dominować kapitał własny.

Warto pamiętać, że koszt kapitału nie jest jedynym czyn­nikiem decydującym o wyborze takiej lub innej struktury finansowania.

Świadczyć o tym może przykład finansowania działalności zobowiązaniami handlowymi. Jest to, przynajmniej w niektó­rych przypadkach, jedno z tańszych źródeł finansowania -jeżeli firma wynegocjuje długie terminy płatności, to nie trzeba płacić odsetek za zwłokę, a przez okres kilkudziesięciu dni działalność firmy finansuje kontrahent.

Stosując jednak taką politykę, firma niekiedy ograniczy sobie korzyści płynące z konkurencji. Na przykład można by podobnej jakości towar otrzymać taniej od innego kontrahenta, tylko że on nie jest skłonny finansować firmę aż tak długo.

Jeżeli dokładnie przeanalizujemy problem, to może się okazać, że korzystniej byłoby zaciągnąć kredyt krótkoterminowy i sko­rzystać z oferty tańszego dostawcy, mimo że musielibyśmy zapłacić mu wcześniej.

Julita Zdończyk, doradca w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania

Zaloguj się, aby dodać komentarz

Nie masz konta? Zarejestruj się »

Zobacz także

Jak zatrzeć ślady po przeglądaniu Internetu?

pobierz

Wzór Polityki Bezpieczeństwa w ochronie danych osobowych

pobierz

Konfiguracja bezpieczeństwa. Windows 10

pobierz

10 sprytnych trików na szybkie obliczenia w Excelu

pobierz

Polecane artykuły

Polecamy kancelarię:

  • Kancelaria Radcy Prawnego Małgorzata Suchecka

    al. Grunwaldzka 472D Lokal 1 Olivia Business Centre, Olivia Six (13. piętro), 80-309 Gdańsk

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Prawna Iurisco Edyta Przybyłek

    ul. Zgrzebnioka 28, 40-520 Katowice

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Radcy Prawnego Marcin Majcherczyk

    ul. Stawowa 4 lok. 39, 41-200 Sosnowiec

    Wyświetl wizytówkę
  • Buszan Suchecka Orłowski Adwokat Radcowie Prawni Sp.p.

    ul. Armii Krajowej 22/2, 81-849 Sopot

    Wyświetl wizytówkę
  • THE N.E.W.S. LAW CENTER Kancelaria Adwokatów i Radców Prawnych

    ul. Kazachska 1/89, 02-999 Warszawa

    Wyświetl wizytówkę
  • adwokat Wojciech Rudzki - kancelaria adwokacka

    Józefa Piłsudskiego 40/4 Kraków 31 - 111

    Wyświetl wizytówkę
  • KANCELARIA ADWOKACKA Adwokat Michał Gajda

    ul. Księcia Bogusława X 1/3, 70-440 Szczecin

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Radcy Prawnego Robert Dudkowiak

    ul. Jana Pawła II 11 lok. 5, 62-300 Września

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Adwokacka Adwokata Piotra Sęka

    ul. Narutowicza 44 lok. 20, 90-135 Łódź

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Radców Prawnych ARVE M.Kusztan & R.Ponichtera Sp. K.

    ul. Czysta 4, 50-013 Wrocław

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Radcy Prawnego Marek Foryś

    ul. Słupecka 9/1, Gdynia

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria MERITUM

    ulica Westerplatte 13/5, 31-033 Kraków

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Radcy Prawnego Radosław Tymiński

    Łukowska 9 Lok. 126, 04-133 Warszawa

    Wyświetl wizytówkę
Array ( [docId] => 25239 )
Array ( [docId] => 25239 )

Array ( [docId] => 25239 )