Akcje poszybują w górę

Kategoria: Giełda
Data: 15-10-2013 r.

Pomimo nieustannych obaw i wyzwań, przed jakimi staje gospodarka, aktywa ryzykowne (np. akcje) w długim okresie zawsze zyskiwały na wartości. W dłuższym okresie akcje osiągają lepsze wyniki, niż instrumenty o stałym dochodzie. Od 1929 r. wyniki akcji były lepsze od wyników długoterminowych obligacji rządowych o 4,2% w skali roku. Różnicę tę określa się również mianem premii za ryzyko kapitałowe.

Jeśli przyjrzeć się historycznej premii za ryzyko kapitałowe od 1992 r. dla akcji amerykańskich, porównując je ze względnymi wynikami indeksu S&P 500 i amerykańskich 7-10 letnich papierów skarbowych, wówczas argument za inwestowaniem w akcje pozostaje nienaruszony. Od 1992 r. akcje osiągały znacznie gorsze wyniki, niż instrumenty o stałym dochodzie, co podkreśla pewne kuriozum – odwrócenie relacji między zwrotem a ryzykiem, gdzie instrumenty o stałym dochodzie przyniosły większe zyski przy niższym ryzyku, niż akcje.

Duże zmiany w trendzie premii za ryzyko

 

Ta obserwowana niedawno relacja podkreśla niekonwencjonalny charakter okresu ostatnich dwóch dekad, kiedy to trend premii za ryzyko kapitałowe niezwykle mocno się zmieniał. Era paradoksów na rynkach finansowych dobiega końca, a normalne funkcjonowanie rynków zostanie przywrócone.

W miarę poprawy kondycji gospodarki światowej bieżąca wysoka premia za ryzyko kapitałowe spadnie, co wyniesie notowania akcji jeszcze wyżej – zarówno w ujęciu absolutnym, jak i w porównaniu z instrumentami o stałym dochodzie. W ciągu najbliższych kilku lat akcje będą najlepszą klasą aktywów zarówno pod względem absolutnym, jak i względnym.

Warto więc zwiększać udział akcji w portfelach inwestycyjnych. Jeśli w najbliższych latach akcje nie będą osiągać lepszych wyników, niż inne instrumenty, oznacza to, że albo trzeba zrewidować teorię historycznej premii za ryzyko kapitałowe, albo globalna gospodarka znajdzie się z powrotem w recesji.

Peter Garnry, Saxo Bank


Zobacz także:

Zaloguj się, aby dodać komentarz

Nie masz konta? Zarejestruj się »

Zobacz także

Haczyki na lokatach bankowych

pobierz

Oszczędzanie na rachunkach

pobierz

Wiesz jak pomnażać kapitał na FOREX

pobierz

Tajemnice sukcesu najbogatszych inwestorów

pobierz

Polecane artykuły

Polecamy kancelarię:

  • Kancelaria Radcy Prawnego Małgorzata Suchecka

    al. Grunwaldzka 472D Lokal 1 Olivia Business Centre, Olivia Six (13. piętro), 80-309 Gdańsk

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Prawna Iurisco Edyta Przybyłek

    ul. Zgrzebnioka 28, 40-520 Katowice

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Radcy Prawnego Marcin Majcherczyk

    ul. Stawowa 4 lok. 39, 41-200 Sosnowiec

    Wyświetl wizytówkę
  • Buszan Suchecka Orłowski Adwokat Radcowie Prawni Sp.p.

    ul. Armii Krajowej 22/2, 81-849 Sopot

    Wyświetl wizytówkę
  • THE N.E.W.S. LAW CENTER Kancelaria Adwokatów i Radców Prawnych

    ul. Kazachska 1/89, 02-999 Warszawa

    Wyświetl wizytówkę
  • adwokat Wojciech Rudzki - kancelaria adwokacka

    Józefa Piłsudskiego 40/4 Kraków 31 - 111

    Wyświetl wizytówkę
  • KANCELARIA ADWOKACKA Adwokat Michał Gajda

    ul. Księcia Bogusława X 1/3, 70-440 Szczecin

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Radcy Prawnego Robert Dudkowiak

    ul. Jana Pawła II 11 lok. 5, 62-300 Września

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Adwokacka Adwokata Piotra Sęka

    ul. Narutowicza 44 lok. 20, 90-135 Łódź

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Radców Prawnych ARVE M.Kusztan & R.Ponichtera Sp. K.

    ul. Czysta 4, 50-013 Wrocław

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Radcy Prawnego Marek Foryś

    ul. Słupecka 9/1, Gdynia

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria MERITUM

    ulica Westerplatte 13/5, 31-033 Kraków

    Wyświetl wizytówkę
  • Kancelaria Radcy Prawnego Radosław Tymiński

    Łukowska 9 Lok. 126, 04-133 Warszawa

    Wyświetl wizytówkę
Array ( [docId] => 24912 )
Array ( [docId] => 24912 )

Array ( [docId] => 24912 )