Kredyt a obligacje – dostępność form finansowania

Data: 23-12-2013 r.

Ważnym aspektem przy porównaniu obligacji z kredytem inwestycyjnym jest ich dostępność dla poszczególnych firm. Obligacje emitowane w emisji zamkniętej są atrakcyjnym źródłem finansowania dla małych i średnich spółek z o.o.

Warto wiedzieć, że spółka, która chce pozyskać środki na rozwój poprzez emisję obligacji, nie musi być spółką akcyjną, a więc tą najwyższą, najbardziej rozwiniętą formą podmiotu gospodarczego, wymagającego najwyższego kapitału zakładowego oraz majątku, aby móc emitować obligacje. Szczególnie ważne jest to dla mniejszych firm, które nie osiągnęły tej najwyższej formy zorganizowania, a mają porównywalne potrzeby finansowe.

Warto zauważyć, że właściciele spółek akcyjnych nie zawsze pozyskują środki poprzez kolejną emisję akcji, na przykład gdy nie chcą dalszego rozdrobnienia kapitału i utraty kontroli nad przedsiębiorstwem, niejednokrotnie zbudowanym od podstaw.

Jest to bez wątpienia przewaga obligacji nad kredytami. Banki mogą bowiem udzielać kredytów w sposób ograniczony przez odpowiednie przepisy prawa bankowego. Dotyczy to zwłaszcza koncentracji kredytów w danej branży gospodarczej czy zaangażowania środków wobec jednego podmiotu lub grupy podmiotów powiązanych kapitałowo.

Porównanie form finansowania

OBLIGACJE	KREDYT
KWOTA FINANSOWANIA
Wysokość, termin wykupu i oprocentowanie obligacji ustalane przez firmę	Wysokość kredytu jest ograniczona, harmonogram spłat i oprocentowanie ustalane przez bank
ZABEZPIECZENIE
Sposób zabezpieczenia obligacji ustalany przez firmę, możliwość emisji obligacji w formie niezabezpieczonej	Sposób zabezpieczenia ustalany jest przez bank, jest ono zazwyczaj wyższe od wysokości udzielonego kredytu
SPŁATA ZOBOWIĄZANIA
Wykup obligacji następuje po upływie określonego terminu (możliwy wcześniejszy wykup), obciążenie po zakończeniu inwestycji	Spłata kredytu następuje w formie ratalnej, obciążenie utrzymane jest przed zakończeniem inwestycji, a często również po jej zakończeniu
KOSZTY
Kosztami są wynagrodzenia dla instytucji doradczych (doradztwo prawne, agent emisji) oraz dodatkowe opłaty w przypadku notowania obligacji na rynku	Koszty to marże i prowizje banku za rozpoznanie wniosku kredytowego i za udzielenie kredytu, dodatkowe opłaty za wcześniejszą spłatę (przewalutowanie), opłaty za ustanowienie zabezpieczeń
WYMOGI FORMALNE
Obligacje są dostępne tylko dla wybranych form działalności. Mogą za to skorzystać z nich zarówno nowe, jak i istniejące firmy	Dostępny jest dla każdej formy prowadzonej działalności, jednak w większości banków tylko dla firm ze stażem min. 12 miesięcy lub 24 miesiące

Podstawa prawna:

art. 8 ust. 2, art. 23a ustawy z 29 czerwca 1995 r. o obligacjach (Dz.U. z 2001 r. nr 120, poz. 1300 ze zm.),
art. 201 § 1, art. 208 § 4, art. 230 ustawy z 15 września 2000 r. – Kodeks spółek handlowych (Dz.U. z 2013 r. poz. 1030 ze zm).

Adrian Mazur, specjalista ds. bankowości przedsiębiorstw

Zobacz także:

Tagi: kredyt, obligacje, spółka z o.o.