Determinanty wyceny przedsiębiorstwa

Wycenę przedsiębiorstwa możesz przeprowadzać w różnych sytuacjach i dla różnych celów. Proponujemy wyróżnienie czterech grup przesłanek, wynikających:

1. ze zmian własnościowych, takich jak m.in.: kupno – sprzedaż przedsiębiorstwa, jego zorganizowanej części, na przykład zakładu, oddziału lub udziału w innej spółce, wystąpienie, wyłączenie udziałowców, sprzedaż pakietu akcji;

2. z przekształceń strukturalnych, takich jak m.in.: przyjęcie nowych udziałowców, wniesienie całego przedsiębiorstwa jako aportu do kapitału innej firmy, fuzje i przejęcia, restrukturyzacja przedsiębiorstwa,

3. z konieczności dokonywania rozliczeń z urzędem skarbowym, takich jak np.: pomiar opłaty skarbowej od transakcji kupna – sprzedaży przedsiębiorstwa, jego zorganizowanej części lub akcji i udziałów,

4. z innych powodów zarządczych, takich jak np.: ubezpieczenie majątku przedsiębiorstwa, zabezpieczenie zaciąganych kredytów i pożyczek, wycena przyjmowanych aportów itp.

Pamiętajmy, że cele wyceny determinują wybór metody i procedurę wyliczenia wartości przedsiębiorstwa. Pamiętajmy też, że wiek przedsiębiorstwa, jego forma organizacyjno-prawna, struktura aktywów, wielkość zadłużenia i lokalizacja to czynniki równie istotne w doborze metody wyceny.

Przed ustaleniem wartości przedsiębiorstwa najpierw powinieneś przeprowadzić przede wszystkim:

• analizę ekonomiczno-finansową, na którą się składa:
  
  • badanie sprawozdań finansowych, raport z badania oraz opinię biegłego rewidenta,
  • analiza kosztów, z wyznaczeniem progu rentowności,
  • analiza wskaźnikowa,
  • analiza majątku przedsiębiorstwa;
• analizę marketingową obejmującą w szczególności:
  
  • przegląd rynków, na których działa badana firma,
  • ogólne informacje dotyczące pozycji przedsiębiorstwa na rynku,
  • charakterystykę wyrobów,
  • charakterystykę konkurencji w sektorze,
  • charakterystykę powiązań z kooperantami i klientami,
  • charakterystykę obecnego i przewidywanego popytu,
  • kluczowe czynniki sukcesu w branży;
• ocenę wykorzystanych technologii w porównaniu z konkurentami w kraju i za granica;
• analizę systemu organizacji i zarządzania.

Analizy te należy przeprowadzić za okres co najmniej ostatnich pełnych trzech lat obrachunkowych.